2023年4月6日~4月7日
，為期2天的錢伯斯上海論壇在明天廣場JW萬豪酒店順利舉行。

暌違三載有餘，錢伯斯再度開展線下論壇，天達共和作為錢伯斯長期合作律師事務所再次受邀參會。

天達共和管理合夥人林澤軍律師、合(he)夥(huo)人(ren)張(zhang)甲(jia)征(zheng)律(lv)師(shi)以(yi)及(ji)合(he)夥(huo)人(ren)陸(lu)以(yi)潔(jie)律(lv)師(shi)及(ji)跨(kua)境(jing)投(tou)資(zi)人(ren)崔(cui)先(xian)生(sheng)，就(jiu)跨(kua)境(jing)法(fa)律(lv)架(jia)構(gou)設(she)計(ji)與(yu)搭(da)建(jian)與(yu)離(li)岸(an)機(ji)製(zhi)的(de)運(yun)用(yong)在(zai)此(ci)次(ci)論(lun)壇(tan)中(zhong)做(zuo)出(chu)分(fen)享(xiang)。上(shang)海(hai)作(zuo)為(wei)始(shi)發(fa)站(zhan)攜(xie)手(shou)一(yi)眾(zhong)一(yi)線(xian)法(fa)律(lv)業(ye)務(wu)從(cong)業(ye)者(zhe)和(he)資(zi)深(shen)法(fa)務(wu)專(zhuan)家(jia)/法總們
，與大家探討和涵蓋一係列的前沿法律主題。

（左至右：王東方律師
、張甲征律師、林澤軍律師、陸以潔律師、劉靖康總監）

林澤軍律師是天達共和管理合夥人、灣區辦公室管委會主任
，林律師長期以來為出海的中國企業以及華人財富家族搭建跨境法律架構
，熟練運用在岸地、離岸地的多種法律機製和工具為出海的中國企業以及華人財富家族提供規劃、設計和搭建法律架構的服務。林律師同時是中國和加拿大BC省的執業律師，擁有中國大陸、加拿大以及新加坡律師所的工作經曆。

張(zhang)甲(jia)征(zheng)律(lv)師(shi)是(shi)天(tian)達(da)共(gong)和(he)合(he)夥(huo)人(ren)，張(zhang)律(lv)師(shi)基(ji)於(yu)自(zi)己(ji)在(zai)政(zheng)府(fu)監(jian)管(guan)部(bu)門(men)工(gong)作(zuo)多(duo)年(nian)，則(ze)從(cong)政(zheng)府(fu)監(jian)管(guan)的(de)角(jiao)度(du)，跟(gen)我(wo)們(men)闡(chan)述(shu)利(li)跨(kua)境(jing)法(fa)律(lv)架(jia)構(gou)和(he)離(li)岸(an)地(di)機(ji)製(zhi)和(he)法(fa)律(lv)工(gong)具(ju)應(ying)該(gai)注(zhu)意(yi)的(de)問(wen)題(ti)。

陸以潔律師是天達共和的合夥人。陸律師長期以來為境內外企業的跨境投融資
、收並購等提供法律服務
，熟悉公司股權架構及交易模式的設計，幫助企業有效地落地項目、實現資本的傳承和發展。

（左至右：陸以潔律師
、林澤軍律師
、張甲征律師、崔先生）

陸以潔在論壇中提出在過去數十年的全球化趨勢下，大量中國企業出海
，湧向國際舞台
，去整合

、利用全球各地的生產資源、技術資料，人力資源，以及占領境外市場等等。全球化給這些中國企業帶來機遇
，同時，由於不同的社會環境、fazhihuanjingdengyinsu，quanqiuhuayegeizhexiezhongguoqiyedailaifengxianhetiaozhan。lulvshirenweichuhaidezhongguoqiyejiyujiangdichuhaidefengxianyijichengbendengkaoliang，xiangdangbufendajianlekuajingfalvjiagou，bingyunyonglegezhonglianfayudejizhihefalvgongju。

本次話題圍繞出海的中國企業如何利用跨境法律架構，以及離岸地的機製和法律工具展開。同時，在近年來
，單邊主義
、baohuzhuyitaitou，chuxianlejingjiniquanqiuhuadelangchao，zaizheyangdedabeijingxia

，chuhaidezhongguoqiyemianlingengduodekunnanhebuquedingxing
，yinci，chuhaidezhongguoqiyezailiyongkuajingfalvjiagouyuliangongjudeshihou
，younaxiewentixuyaoguanzhu？

（陸以潔律師）

對於這一係列問題，林律師、張(zhang)律(lv)師(shi)對(dui)跨(kua)境(jing)法(fa)律(lv)架(jia)構(gou)和(he)離(li)岸(an)工(gong)具(ju)從(cong)設(she)計(ji)和(he)搭(da)建(jian)以(yi)及(ji)監(jian)管(guan)角(jiao)度(du)進(jin)行(xing)一(yi)些(xie)介(jie)紹(shao)
，並(bing)且(qie)請(qing)跨(kua)境(jing)投(tou)資(zi)人(ren)崔(cui)先(xian)生(sheng)從(cong)企(qi)業(ye)角(jiao)度(du)一(yi)同(tong)進(jin)行(xing)探(tan)討(tao)，和(he)大(da)家(jia)一(yi)起(qi)全(quan)麵(mian)解(jie)讀(du)新(xin)形(xing)勢(shi)下(xia)出(chu)海(hai)的(de)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)如(ru)何(he)利(li)用(yong)跨(kua)境(jing)法(fa)律(lv)架(jia)構(gou)和(he)離(li)岸(an)工(gong)具(ju)，以(yi)達(da)到(dao)“合法合規
、降低風險
、優化成本”的目的。

林澤軍律師認為搭建跨境法律架構，其實就是將股東、資本、業務、市場
、生產資源、技術資源等分布到不同的國家或地區
，用跨境的法律架構聯係起來，達到優化交易成本、占領世界市場等目標。隨著我國在2001年加入WTO，中國企業以及中國財富家族在世界經濟秩序中扮演愈加重要的角色。時至今日，隨著“後疫情時代”的來臨
、全quan球qiu金jin融rong監jian管guan合he作zuo的de不bu斷duan加jia深shen，以yi及ji地di方fang保bao護hu主zhu義yi的de複fu蘇su，中zhong國guo企qi業ye以yi及ji中zhong國guo財cai富fu家jia族zu更geng需xu要yao從cong全quan麵mian的de視shi角jiao來lai深shen化hua對dui於yu全quan球qiu化hua的de理li解jie。而er跨kua境jing法fa律lv架jia構gou的de搭da建jian和he運yun行xing

，以yi及ji離li岸an地di、中岸地機製的利用
，在新的形勢下也必須重新審視。

（林澤軍律師）

陸lu以yi潔jie律lv師shi提ti出chu問wen題ti，在zai實shi踐jian中zhong如ru何he利li用yong離li岸an地di的de法fa律lv工gong具ju去qu搭da建jian跨kua境jing法fa律lv架jia構gou？這zhe樣yang的de實shi踐jian對dui企qi業ye有you什shen麼me好hao處chu？能neng否fou舉ju幾ji個ge實shi踐jian的de典dian型xing案an例li呢ne
？

林澤軍律師回答道：典(dian)型(xing)的(de)就(jiu)是(shi)紅(hong)籌(chou)架(jia)構(gou)上(shang)市(shi)
，以(yi)開(kai)曼(man)公(gong)司(si)持(chi)有(you)香(xiang)港(gang)公(gong)司(si)
，再(zai)持(chi)有(you)在(zai)中(zhong)國(guo)內(nei)地(di)的(de)運(yun)行(xing)公(gong)司(si)，再(zai)以(yi)開(kai)曼(man)公(gong)司(si)在(zai)境(jing)外(wai)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)上(shang)市(shi)。這(zhe)是(shi)典(dian)型(xing)的(de)利(li)用(yong)離(li)岸(an)地(di)的(de)機(ji)製(zhi)。但(dan)是(shi)，大(da)部(bu)分(fen)跨(kua)境(jing)法(fa)律(lv)架(jia)構(gou)實(shi)踐(jian)中(zhong)是(shi)根(gen)據(ju)企(qi)業(ye)家(jia)和(he)企(qi)業(ye)的(de)具(ju)體(ti)情(qing)況(kuang)量(liang)身(shen)定(ding)做(zuo)的(de)，並(bing)沒(mei)有(you)一(yi)個(ge)固(gu)定(ding)模(mo)式(shi)。

林律師隨之舉了他在過往實踐中操作的四個不同的案例：

案(an)例(li)之(zhi)一(yi)是(shi)中(zhong)國(guo)內(nei)地(di)公(gong)司(si)到(dao)印(yin)度(du)進(jin)行(xing)投(tou)資(zi)
，如(ru)果(guo)該(gai)投(tou)資(zi)項(xiang)目(mu)是(shi)以(yi)股(gu)息(xi)取(qu)得(de)回(hui)報(bao)，建(jian)議(yi)中(zhong)國(guo)內(nei)地(di)公(gong)司(si)通(tong)過(guo)有(you)商(shang)業(ye)實(shi)質(zhi)的(de)香(xiang)港(gang)平(ping)台(tai)公(gong)司(si)到(dao)印(yin)度(du)設(she)立(li)子(zi)公(gong)司(si)進(jin)行(xing)運(yun)行(xing)，再(zai)結(jie)合(he)利(li)用(yong)若(ruo)幹(gan)離(li)岸(an)機(ji)製(zhi)。如(ru)果(guo)該(gai)投(tou)資(zi)項(xiang)目(mu)是(shi)以(yi)未(wei)來(lai)股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓(rang)取(qu)得(de)回(hui)報(bao)
，建(jian)議(yi)中(zhong)國(guo)內(nei)地(di)公(gong)司(si)通(tong)過(guo)有(you)商(shang)業(ye)實(shi)質(zhi)的(de)荷(he)蘭(lan)平(ping)台(tai)公(gong)司(si)到(dao)印(yin)度(du)設(she)立(li)子(zi)公(gong)司(si)進(jin)行(xing)運(yun)行(xing)。

案例之二則是某中國家族在開曼設立開曼信托，再通過BVIgongsichiyouxiangganggongsi，zaiyixiangganggongsidaojianadashelizigongsijinxingshangyedichankaifa。linlvshitongguoduibiyishangshukuajingfalvjiagouhelianjizhijinxingtouzi，heyijiazuchengyuanzaijianadabentusheligongsijinxingtouzideyouquedian，chanshulekuajingfalvjiagouzaizhengheliyongbutongguojiahediqudezhiduziyuandeyoushi。

案例三是一個典型的綜合利用離岸地的企業遷冊機製、加拿大控股機製、中國大陸FDI等機製的案例，在一個時間跨度長達7年的案例中
，某財富家族通過跨境法律架構在實現投資目的
、降低交易成本以及在合規遵從的前提下提高家族財富隱私性的同時實現了企業家對事業和生活的目標追求。

案例四則是林律師團隊為某跨境電商設計和搭建的跨境架構，首先以BVI
、開曼等離岸地的信托和公司機製為該電商的幾位大股東進行頂層設計，實現該等股東個人風險隔離以及資產保護的目的；其次通過設立新加坡公司
，將新加坡公司定義為該集團全球資產和業務運行的管控平台公司；通過新加坡公司直接和間接持有二十幾個在岸地的子公司，分別承擔不同的管理和運行功能。林律師強調了該集團的研發和IP中心則設立在荷蘭。

kuajinghehuorencuixianshengtandao，conglinlvshideanlifenxiangzhong
，zhegekuajingfalvjiagoudeshejihedajian



，yijilianjizhideyunyong，bingmeiyougudingdemoxingkeyizunxun，ershigenjuqiyedejutiqingkuang，shijikongzhirendejutixuqiu
，zongheliyongbutongguojiahuodiqudefalvjizhihegongju
，jinxingshejihedajian，shidianxingdefeibiaofuwu
，name，linlvshinengfoucongzhongduodeshijiananlidangzhongguinachuweiqiyeshejihedajiankuajingfalvjiagoudedicengluojiheyuanzene？

林律師回應道
，設計和搭建跨境法律架構，利用離岸地、中岸地的機製中，要把握的幾個要點：1.國際資本 v. 本土資本；2.實體運營 v. 管道公司；3.消極收入 v. 積極收入等等。

根gen據ju林lin律lv師shi剛gang才cai的de案an例li闡chan述shu
，陸lu以yi潔jie律lv師shi提ti出chu自zi己ji的de理li解jie
，跨kua境jing法fa律lv架jia構gou，在zai相xiang當dang部bu分fen情qing形xing下xia，就jiu是shi將jiang企qi業ye打da造zao成cheng一yi個ge跨kua國guo公gong司si
，也ye就jiu是shi說shuo，實shi際ji上shang林lin律lv師shi的de相xiang當dang部bu分fen工gong作zuo，就jiu是shi為wei出chu海hai的de企qi業ye設she計ji和he搭da建jian一yi個ge跨kua國guo公gong司si的de法fa律lv架jia構gou

？

林(lin)律(lv)師(shi)回(hui)答(da)，是(shi)的(de)，從(cong)某(mou)種(zhong)意(yi)義(yi)上(shang)來(lai)說(shuo)

，我(wo)們(men)就(jiu)是(shi)在(zai)幫(bang)助(zhu)出(chu)海(hai)的(de)企(qi)業(ye)或(huo)者(zhe)資(zi)產(chan)或(huo)者(zhe)家(jia)族(zu)成(cheng)員(yuan)分(fen)布(bu)在(zai)不(bu)同(tong)國(guo)家(jia)或(huo)地(di)區(qu)的(de)華(hua)人(ren)財(cai)富(fu)家(jia)族(zu)設(she)計(ji)和(he)搭(da)建(jian)一(yi)個(ge)跨(kua)國(guo)公(gong)司(si)的(de)法(fa)律(lv)架(jia)構(gou)。

陸律師向張甲征律師提問：跨國公司法律架構的搭建和運行

，張甲征律師有多年的海關稽查工作經驗
，想聽聽張律師從海關監管的角度對這方麵問題的看法。

（張甲征律師）

張甲征律師指出生產、采購、市場

、生sheng產chan資zi源yuan等deng等deng國guo際ji化hua的de結jie果guo，必bi然ran讓rang企qi業ye產chan生sheng跨kua境jing的de需xu要yao，從cong而er需xu要yao一yi個ge跨kua境jing法fa律lv架jia構gou的de支zhi撐cheng，同tong時shi充chong分fen利li用yong各ge個ge不bu同tong國guo家jia或huo者zhe地di區qu的de法fa律lv機ji製zhi和he工gong具ju，這zhe個ge是shi必bi然ran的de，縱zong觀guan全quan球qiu發fa達da國guo家jia，企qi業ye發fa展zhan到dao一yi定ding程cheng度du，跨kua國guo化hua是shi必bi然ran的de
，關guan聯lian交jiao易yi也ye是shi必bi然ran的de。跨kua國guo企qi業ye在zai東dong道dao國guo落luo地di

，對dui貨huo物wu貿mao易yi來lai說shuo，海hai關guan是shi第di一yi道dao關guan口kou
，主zhu要yao涉she及ji海hai關guan對dui原yuan產chan地di認ren定ding和he轉zhuan移yi定ding價jia兩liang個ge方fang麵mian的de問wen題ti。

張zhang律lv師shi首shou先xian指zhi出chu關guan境jing和he國guo境jing的de不bu同tong
，新xin加jia坡po是shi世shi界jie上shang惟wei一yi的de主zhu權quan國guo家jia全quan境jing自zi由you關guan稅shui區qu，中zhong國guo香xiang港gang特te別bie行xing政zheng區qu是shi世shi界jie上shang經jing濟ji最zui發fa達da的de地di區qu性xing單dan獨du關guan境jing自zi由you關guan稅shui區qu
，這zhe也ye是shi新xin加jia坡po和he香xiang港gang成cheng為wei跨kua境jing法fa律lv架jia構gou意yi義yi上shang的de中zhong岸an地di條tiao件jian之zhi一yi。

張律師列舉兩個案例，說明充分利用原產地規則對跨境企業的作用：

一是有效的降低關稅稅負。如：RCEP框架下，在協定簽署的首年（2020年），中國對原產於日本的手工鋸將征收7.3%的關稅，11年之後關稅才會降為0，對原產於東盟的關稅為0。在此期間
，日本商可以通過新加坡，在東盟一個或幾個國家設立生產廠
，依據實質性改變、累積原則，該產品的區域價值提升達到40%，該生產廠的手工鋸的原產地將被認定為東盟，即可享受0關稅。

二是隔離監管風險。例如：我(wo)國(guo)禁(jin)止(zhi)洋(yang)垃(la)圾(ji)進(jin)口(kou)後(hou)
，國(guo)內(nei)的(de)造(zao)紙(zhi)企(qi)業(ye)將(jiang)廢(fei)紙(zhi)從(cong)歐(ou)美(mei)進(jin)口(kou)到(dao)泰(tai)國(guo)等(deng)東(dong)南(nan)亞(ya)國(guo)家(jia)
，加(jia)工(gong)成(cheng)再(zai)生(sheng)紙(zhi)漿(jiang)再(zai)進(jin)口(kou)到(dao)中(zhong)國(guo)。這(zhe)樣(yang)不(bu)但(dan)解(jie)決(jue)了(le)企(qi)業(ye)的(de)生(sheng)產(chan)原(yuan)料(liao)問(wen)題(ti)
，也(ye)避(bi)免(mian)被(bei)海(hai)關(guan)處(chu)罰(fa)
，同(tong)時(shi)也(ye)保(bao)護(hu)了(le)國(guo)內(nei)的(de)環(huan)境(jing)。

張律師指出
，跨國企業在國際範圍內配置資源、分配成本
，不可避免會存在跨國公司內部的關聯交易
，以降低稅負，因此傾向於在稅率低的地方定價偏高
、在稅率高的地方定價偏低，造成轉移定價的問題。海關對轉移定價一直保持持續的高關注度：

一是在《審定進出口貨物完稅價格辦法》中
，明確特殊關係的情形；

二是在自2016年3月起，企業必須在首次申報中直接勾選申明特殊關係是否存在、是否影響成交價格
、是否存在特許權使用費等信息，是否如實勾選直接決定了企業是否存在主觀故意的問題；

三是通過WCO（世界海關組織）的稅務信息交換
、後續專項稽查等，獲取離岸地企業信息，穿透跨國公司的關聯交易。張律師根據工作經驗，指出企業常用的手法是分時間、空間申報相關的費用以逃避關稅，海關會重點審計境內外公司的貨物
、資金流情況
；尤其關注的是
，海關加強對形式上不構成《審定進出口貨物完稅價格辦法》規定的特殊關係情形，但實質上存在特殊關係的穿透審查。

陸律師：那麼海關對於“轉移定價”的監管態度是什麼樣的？作為跨國公司
，我們要怎樣來隔離監管風險

？

張律師回答：轉移定價本身是一個中性的概念，雖然會引發多種海關監管問題，海關在過去、現在，包括將來也會對轉移定價保持高度敏感，但這並不意味著海關對轉移定價完全否定
，符合獨立性、公(gong)允(yun)性(xing)原(yuan)則(ze)，或(huo)符(fu)合(he)商(shang)業(ye)慣(guan)例(li)等(deng)監(jian)管(guan)條(tiao)件(jian)，海(hai)關(guan)仍(reng)會(hui)接(jie)受(shou)。作(zuo)為(wei)跨(kua)國(guo)公(gong)司(si)
，很(hen)難(nan)完(wan)全(quan)避(bi)免(mian)轉(zhuan)移(yi)定(ding)價(jia)，在(zai)麵(mian)臨(lin)海(hai)關(guan)監(jian)管(guan)時(shi)，可(ke)以(yi)采(cai)取(qu)措(cuo)施(shi)，盡(jin)量(liang)降(jiang)低(di)監(jian)管(guan)風(feng)險(xian)：

一是如實、規範的申報特殊關係
，如實申報到岸價格
，必要時可提前內部進行審查，申請預裁定，依據調整時效選擇合適的監管方式
；

二是麵臨海關的價格磋商、稽查緝私時，應以總公司、母公司牽頭
，統一思想
，組織關務
、法務
、財務來統一應對，提供有關的定價政策和轉移定價文件；同海關溝通時要采用監管機構的語言體係；

三san是shi要yao做zuo好hao海hai關guan與yu稅shui務wu的de協xie調tiao工gong作zuo。由you於yu海hai關guan與yu國guo內nei稅shui務wu部bu門men在zai監jian管guan方fang向xiang上shang相xiang反fan
，如ru海hai關guan對dui進jin口kou貨huo物wu

，要yao求qiu的de是shi價jia格ge不bu能neng低di報bao，以yi確que保bao關guan稅shui、代dai征zheng稅shui的de足zu額e征zheng收shou
，稅shui務wu部bu門men則ze是shi價jia格ge不bu能neng高gao報bao
，以yi征zheng收shou更geng高gao的de所suo得de稅shui。跨kua國guo公gong司si的de轉zhuan移yi定ding價jia文wen件jian大da部bu分fen是shi按an照zhao國guo內nei稅shui務wu部bu門men的de規gui定ding製zhi定ding的de，一yi般ban不bu符fu合he海hai關guan的de要yao求qiu。對dui此ci矛mao盾dun，深shen圳zhen市shi稅shui務wu局ju和he深shen圳zhen海hai關guan貢gong獻xian了le深shen圳zhen方fang案an，推tui動dong實shi現xian海hai關guan、稅務、企業三方預約定價、協同管理。目前這一方案僅限於深圳市，在全國的推廣有賴於在座的各位專業人士以及企業家朋友的共同努力！

四si是shi海hai關guan對dui在zai避bi稅shui地di作zuo為wei離li岸an地di設she置zhi的de管guan道dao公gong司si特te別bie敏min感gan
，為wei避bi免mian引yin起qi海hai關guan等deng監jian管guan部bu門men的de特te別bie關guan注zhu，建jian議yi有you關guan的de中zhong岸an地di公gong司si做zuo實shi體ti化hua運yun營ying。

崔先生提出，他在實踐中剛好遇到香港公司實體化運營的事宜，能否介紹一些香港公司實體化運營的要點呢？

林(lin)律(lv)師(shi)接(jie)著(zhe)介(jie)紹(shao)如(ru)何(he)將(jiang)香(xiang)港(gang)公(gong)司(si)打(da)造(zao)成(cheng)實(shi)體(ti)化(hua)運(yun)營(ying)的(de)考(kao)慮(lv)要(yao)點(dian)。香(xiang)港(gang)稅(shui)局(ju)對(dui)中(zhong)國(guo)大(da)陸(lu)企(qi)業(ye)家(jia)設(she)立(li)香(xiang)港(gang)公(gong)司(si)承(cheng)擔(dan)股(gu)息(xi)通(tong)道(dao)職(zhi)能(neng)的(de)看(kan)法(fa)
，以(yi)及(ji)在(zai)這(zhe)種(zhong)情(qing)形(xing)下(xia)如(ru)何(he)申(shen)請(qing)香(xiang)港(gang)公(gong)司(si)TRC的考量。

崔先生提出另一個疑問，CRS信息互換的事宜，林律師能否介紹一下呢？

林律師接著這個問題有簡要介紹；1CRS和經濟實質法案對於跨境法律架構的設計和搭建，以及離岸地法律機製和法律工具運用的影響。

陸lu律lv師shi對dui此ci次ci話hua題ti做zuo出chu了le一yi個ge總zong結jie，她ta指zhi出chu林lin律lv師shi作zuo為wei一yi個ge專zhuan業ye律lv師shi為wei客ke戶hu設she計ji和he搭da建jian跨kua境jing法fa律lv架jia構gou和he如ru何he利li用yong離li岸an和he中zhong岸an地di的de製zhi度du資zi源yuan和he法fa律lv工gong具ju提ti供gong了le建jian議yi和he思si路lu。張zhang律lv師shi也ye以yi其qi多duo年nian的de海hai關guan工gong作zuo經jing驗yan從cong被bei監jian管guan者zhe如ru何he避bi免mian監jian管guan者zhe關guan注zhu來lai闡chan述shu在zai搭da建jian和he運yun行xing法fa律lv架jia構gou和he利li用yong離li岸an工gong具ju的de時shi候hou應ying該gai注zhu意yi的de事shi項xiang。兩liang位wei律lv師shi相xiang輔fu相xiang成cheng，從cong不bu同tong的de角jiao度du，希xi望wang可ke以yi為wei在zai座zuo各ge位wei在zai涉she及ji出chu海hai業ye務wu和he在zai全quan球qiu布bu局ju時shi，提ti供gong一yi些xie有you益yi的de啟qi迪di和he建jian議yi。

天達共和此次論壇主題：跨境法律架構設計與搭建與離岸機製的運用，在與會者熱烈的掌聲中完美落幕。